“柯里,吉布森公司的财务数据,你也已经拿到了,去年全年的销售额为2.65亿美元,净利润为500万美元,利润率为5.7%。
今年的销售额预计能增长4%,达到2.75亿美元。
但受市场大环境不利影响,吉布森公司今年增加了营销投入,预计全年的净利润将维持不变。
贺卡市场在美国已经非常成熟,每年的市场增长率很有限,所以RA公司对出售吉布森的初步报价只有亿美元。
这个价格还有不小的让步空间,我们美林的并购顾问告诉我,最终成交价应该在7500万美元到500万美元之间。
即使按最高成交价来算,这笔交易的市盈率也只有5.67倍。
而现在美股市场的平均市盈率为7.2倍,中间的价值差约为2300万美元,足够覆盖我们收购以及未来上市所需的全部成本。
当然,我并不认为现在股市7.2倍的市盈率是正常水平,虽然美国经济正在经历衰退,但这次衰退的破坏性并没有那么严重。
股市的下跌主要是由于利率的飙升,而美联储不可能长期维持高利率水平。
随着接下来利率下降到正常水平,我相信美股在未来一两年内,平均市盈率应该能恢复到0倍左右。
如果市盈率能够达到0倍,那么就算吉布森公司的净利润不再增长,其市值也应该有.5亿美元。
所以我们这次收购赌的实际上,是对美国未来经济走势的判断。
我个人认为随着里根总统缩减政府开支,并进行大规模减税,美国经济很快就能复苏。”
在确定柯里·帕金斯真的对垃圾债券业务垂涎欲滴之后,周阳终于告诉了对方,自己下一个收购的对象——吉布森贺卡公司。
帕金斯拿到答案之后,第一时间就去调查了吉布森公司的情况。
毕竟他如果真的加入周阳的行动,将会是一次堵上自己职业生涯的大冒险。
万一收购计划失败或者不尽如人意,垃圾债券的偿付就会出现问题。
投资者到时候肯定会把亏损的怒气,全部发泄在他这个债券推销者的头上。
而如果真的出现这种情况,那么帕金斯在华尔街的声誉立刻会遭到重创。
毕竟他可不像米尔肯那样,早已证明了自己在垃圾债领域的实力。
区区一两个失败的孤例,并不会影响投资者对米尔肯和德崇证券的信心。
“查理,这还不够!
垃圾债对于美林的客户来说,还是一个风险很高的产品,我需要更多的理由去说服他们。”
帕金斯沉声说道。
“我们能为垃圾债开出%的年利率,这是中长期国债和普通债券根本无法达到的超高回报率。
你应该告诉那些基金经理,在自己的投资组合中加入一些垃圾债产品,可以有效的提高整体预期回报率,这难道不是双赢的选择吗?”
周阳笑着说道。
美林银行固定收益部的客户以共同基金、养老基金以及保险基金为主,大部分投资经理都比较保守。
但是美国股市今年的表现并不好,不少基金的收益率甚至是负的。
而糟糕的账面表现,自然会对基金管理者带来很大的经营压力。
“我准备帮你包销的是5000万美元而不是5万美元,你要让我堵上自己的职业生涯,仅凭刚才的那些分析还不够。”
帕金斯摇了摇头,双眼却紧紧盯着周阳。
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