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第109章 新的目标(第1页)

8月12号,周阳入住的华尔道夫酒店,举行了一场隆重的发布会,IBM公司在这里发售了第一款面向个人消费者的计算机产品——IBMPC。

8088处理器、16K内存、单色显示适配器,IBM发售的PC最低配置版,售价仅为1565美元,周阳在现场亲眼见证了个人计算机时代的真正到来。

当然,即使在销售巅峰期,个人电脑业务在IBM公司整体销售额中的占比也不高,所以周阳并没有借机追涨一波IBM的股票。

随着IBMPC机的问世,高新技术领域诞生的投资机会可谓数不胜数,英特尔、微软、戴尔等公司才是周阳真正准备狩猎的目标。

不过个人电脑的普及总还需要一段时间,周阳暂时只需要保持关注就行了。

米尔肯的能力的确很强,德崇证券只用了一周时间,就帮ZKF公司联系好了所需的1000万美元资金,收购戴姆储贷协会的事情总算可以上马了。

周阳找的收购顾问自然是美林银行,虽说合同里没禁止他进行私人投资,但周阳要是连这笔企业并购的业务都交给其它投行,那就太说不过去了。

戴姆储贷协会的估值最后被定在920万美元,大部分股东对收购行动都持欢迎态度。

所以整个收购过程只花了三天时间,ZKF公司就成功收购了戴姆储贷协会87%的股份。

剩余的股东并不想出售自己手里的股份,周阳和卡罗琳也不强求。

“米尔肯的大部分资金来自于保险公司,比如美国人寿的卡尔就和他关系密切。

据说米尔肯甚至无需经过卡尔的授权,就能直接对美国人寿的债券投资组合进行调整。”

说话的是美林银行固定收益部的MD柯里·帕金斯。

固定收益部就是负责债券交易的部门,因为债券的利息固定,未来收益可以预期,所以叫做固定收益部。

美林银行的固定收益部门并不强势,甚至还没有从传统投行部中独立出来。

但是任何一个能在华尔街大投行做到MD的人,肯定既不缺能力,也不缺野心。

柯里·帕金斯最大的追求就是能像米尔肯一样,把美林的债券部门做到凌驾于其他所有业务之上。

所以在得知ZKF公司收购戴姆储贷协会的资金,是通过德崇证券发行垃圾债来筹集的,帕金斯立刻就找上周阳,咨询ZKF公司和德崇证券的合作细节。

“对于德崇证券资金的来源,我实际上并不关心。

柯里,我觉得你如果真的想效仿米尔肯,真正的机会在于即将兴起的杠杆收购。”

周阳坐在帕金斯的办公室里,一边喝着咖啡,一边慢悠悠的说道。

“杠杆收购?”

帕金斯重复问了一句。

“没错,由于美国的资本利得税在七十年代一度被拉高到49%,使得投资者对股票的兴趣大减,许多公司的市值被严重低估。

我看到过几篇研究论文,从1965年到1980年,美国股市的托宾Q值从1.3降到了0.5左右,你应该明白这意味着什么。”

周阳口里蹦出了一个专业名词。

所谓托宾Q值,是指企业的金融价值与重置成本之间的比率。

简单点来说,就是企业的真实价值和收购成本之间的比值。

托宾Q值等于0.5意味着,1美元的真实价值,你只需花0.5美元就能买到手。

周阳早就知道八十年代的美国资本市场,杠杆收购可谓高潮迭起。

最著名的案例,莫过于KKR公司以250亿美元的高价,强行收购了RJR纳贝斯克公司。

美国《名利场》杂志的特约记者布赖恩·伯勒,还根据此事件写了一本畅销书,书名叫做《站在门口的野蛮人》。

周阳明白美国的杠杆收购接下来会愈演愈烈,但他如果想向别人“预言”

这件事,总需要有一些合理的理由。

好在事后诸葛亮的难度,远没有事前诸葛亮那么高。

从结果去倒推过程并不算太难,而托宾Q值就是他在查资料时,发现的一个有力证据。

“除了托宾Q值之外,里根政府不久前通过的新资产折旧法案,也有利于企业并购。

而且由于美国国内通货膨胀高企,股市在今年缺不断下跌,导致大量资金进入债券市场。

据我所知,除了你提到的保险资金意外,米尔肯最近甚至说服了几家养老基金成为他的垃圾债客户。

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